近期，人民币在外汇市场上持续承压淘操盘，离岸人民币对美元汇率一度跌破7.31关口，在岸人民币对美元汇率也相应走弱。

今年上半年，人民币汇率整体呈现出“先扬后抑”的曲线图。展望下半年汇率走势，业内预计随着我国经济基本面更加坚实，外汇市场应对冲击的经验更加丰富，在多重因素支撑下，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。

人民币中间价再下调

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年7月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1342元，下调32个基点。前一交易日，7月9日的中间价为7.1310，调贬幅度为24个基点。

7月以来，人民币对美元中间价一度跌破7.13，并在7.13来回徘徊。近期在岸、离岸人民币对美元汇率均有一定程度的下降，上周离岸人民币一度创下今年以来最低点7.3112。

数据显示，2024年上半年，人民币对美元中间价累计下跌441个基点，跌幅为0.6%；在岸人民币对美元下跌1739个基点，跌幅约2.7%；离岸人民币对美元下跌1738个基点，跌幅约2.4%。

美联储更迟、更少降息的预期，成为人民币汇率的“逆风”。东方金诚首席宏观分析师王青认为，近期人民币对美元汇率波动下行，主要原因是美联储推迟降息预期升温，以及美国经济基本面持续强于欧洲和日本，6月份以来美元指数走高，导致人民币对美元被动贬值。

中金公司研究报告分析，美国政策利率继续维持高位，欧央行、加拿大央行、瑞士央行转向降息，这带来了强美元以及非美货币的普遍下行压力，而且中美利差（10年期中美国债收益率之差）倒挂压力仍大，外部环境尚不支持人民币汇率走强。

人民币表现更显坚韧

人民币对美元汇率虽有小幅波动，但仍呈现较强的韧性，人民币汇率跌幅与下跌速度均低于同期日元、越南盾、泰铢等众多国家货币。

为何相比之下，人民币表现更显坚韧？多家机构近日发布的外汇市场报告显示，人民币汇率稳定趋势不改成为共识，这背后既有央行稳健货币政策的支撑，也有中国经济长期向好的基本面作为坚实后盾。

“未来，我国外汇市场有基础有条件保持稳健运行，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。”中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示，主要的支撑因素概括起来是“三个更加”，即经济基本面更加坚实、市场韧性更加明显、应对经验更加丰富。

朱鹤新提到，我国外汇市场参与主体更加成熟，汇率避险工具运用更加广泛，人民币跨境使用占比稳步提高，外汇市场交易保持理性有序。而且我国外汇市场成功应对多轮次高强度的外部冲击，积累了丰富的经验，未来会进一步充实用好政策工具箱，防范人民币汇率超调和异常跨境资金流动风险。

中国人民银行行长潘功胜表示，今年主要经济体货币政策逐渐转向，美元升值动能减弱，国内外的货币政策周期差趋于收敛。这些因素共同作用，有利于保持人民币汇率的基本稳定和跨境资本流动平衡，扩大我国货币政策的操作空间。

 

下半年人民币有望走向升值

近一个月来，人民银行向市场发出明确的稳汇率信号。6月19日，人民银行通过香港发行央行票据，收紧离岸人民币流动性，表明稳汇率的决心。人民银行货币政策委员会在6月25日召开的2024年第二季度例会表示，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对顺周期行为予以纠偏，防止形成单边一致性预期并自我强化，坚决防范汇率超调风险。

相关稳汇率举措在6月相继出台，较好抑制了汇率下跌的速度，维护了外汇市场预期的稳定，金融市场日益关注下半年人民币汇率韧性能否延续。业内人士普遍认为，当前中国相关部门稳汇率工具相当充足，稳汇率组合拳如果启动，境外投机资本将面临极大的沽空人民币失败风险。

中国银行研究院近日发布的《2024年三季度经济金融展望报告》显示，展望下半年，中国经济将保持平稳运行，需求保持稳定增长，带动供给端延续向好态势，恢复基础有望进一步巩固，加之一些发达经济体启动降息，下半年人民币有望走向升值。

广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平预测，如美联储三季度末启动降息，人民币汇率有望转强。他建议，下半年到明年，汇率双向波动幅度可适度放宽，以抵御和缓冲外部因素的冲击，提高需求管理政策效率和货币供给控制能力。

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记者：潘福达淘操盘